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中国铁矿石进口价格变化因素研究

作者:SCI职称论文
出处:www.lunrr.com
时间:2019-09-30

铁矿石是钢铁生产的重要原料之一,是国民经济可持续发展的重要战略资源。尽管中国的铁矿石储量丰富,但80%的矿石贫乏,品位低,冶炼成本高。自2003年以来,中国已超过日本和欧盟,成为世界上最大的铁矿石购买国,并继续保持目前的水平,年进口量超过25%。令人尴尬的是,中国不仅享有作为最大消费者应有的权利。相反,由于铁矿石价格逐年上涨,并且没有国际铁矿石谈判的发言权,它遭受了巨大的损失。随着中国经济的持续增长,中国铁矿石进口将继续增长,这一问题将变得更加突出。如何应对国际商品市场利用“中国因素”牟取暴利的不利局面,如何避免中国进口陷入“买-买”周期,是一个值得进一步探讨的话题。因此,研究铁矿石进口价格的波动具有重要的现实意义。本文打算分三部分进行研究:一是选择影响铁矿石价格波动的重要指标;二是选择影响铁矿石价格波动的重要指标。二是根据选择的指标建立模型,然后进行实证分析。最后,基于实证分析的结果,提出了规避铁矿石价格风险的建议。与对策有关的因素。

一,中国铁矿石价格波动指标的选择

(1)全球铁矿石进出口量全球铁矿石出口量

它反映了世界各国铁矿石的总体供应。全球铁矿石进口反映了世界各国对铁矿石的总体需求。因此,按照供需原则,全球铁矿石出口量和进口量必将影响国际铁矿石价格。这两个指标可以在建立多元自回归模型时反映铁矿石的供求关系,作为分析中国进口铁矿石价格波动的解释变量。

(2)美元指数

美元指数(USDX)是反映美元在国际外汇市场汇率变动的综合指标。它用来衡量美元对一篮子货币(包括欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗、瑞士法郎)的汇率。汇率变化的程度。由于美元是世界货币,国际商品市场上的大多数商品都是以美元计价的。国际铁矿石也以美元计价。当美元升值,购买力增强,国际铁矿石价格下跌,当美元贬值,购买力减弱,国际铁矿石价格必然上涨,因此,美元的波动必然会引起国际铁矿石市场价格的变化,美元指数是反映美元变化的指标。因此,美元指数可以作为分析铁矿石价格变动的解释变量。

(3)波罗的海干指数

波罗的海干散货指数被用作铁矿石价格的解释变量。首先,波罗的海干散货运价指数(bdi)是通过对几条主要航线的当前运价进行加权计算得出的。市场行情。因此,运价的涨跌将及时反映在bdi指数中;二是国际铁矿石长期协议价格多以fob价格签订,运价比例占整个铁矿石进口。费用占比也比较大。例如,2004年巴西矿的海运费占铁矿石离岸价格的一半以上,可以看出海运费的变化将对国际铁矿石价格的波动产生一定的影响,波罗的海干散货运价指数可以反映海运费的变化。因此,bdi指数可以作为解释国际铁矿石价格变化的解释变量。

(4)中国铁矿石进口价格

作为世界上最大的铁矿石消费国,中国拥有强大的铁矿石购买力。从图1可以看出,中国铁矿石进口量逐年增加,从2000年的6997.1万吨增加到2009年的6281.8百万吨,累计增长797.772%。随着中国对进口铁矿石需求的持续增长以及供需之间的差距不断扩大,中国进口铁矿石的价格也在逐年上升,从2000年的26.6美元/吨上涨至2008年的131.1 /美元。增长了79.71%。它对中国的铁矿石市场,钢铁及其下游造成了严重影响,并导致了成本驱动的通货膨胀,从而影响了中国国民经济的稳定发展。根据中钢协1月至7月的统计数据(来源:全球金融网),进口铁矿石平均离岸价格为162.76美元,比上年同期增长37.79%。 211.01美元,按6.5汇率兑换成人民币。 1371.95元,是大中型企业1-7月利润的2.1倍,是钢铁行业销售收入的6.45%。因此,研究中国铁矿石的进口价格作为解释变量具有重要的现实意义。

二,实证分析

(1)模型构建

本文使用中国的进口铁矿石价格作为解释变量(PRICE),全球铁矿石出口量(EXPORT),全球铁矿石进口量(IMPORT),美元指数(USDX),波罗的海干燥指数(BDI)。作为解释变量,分析这四个因素与中国进口铁矿石价格的长期波动之间的关系,并希望至少一个解释变量的影响显着。根据多元自回归模型的一般表达式,该模型可以表示为:

PRICE=β0+β1EXPORT+β2IMPORT+β3USDX+β5BDI

(2)平稳性测试

作为解释变量,全球铁矿石出口量,全球铁矿石进口量,美元指数,波罗的海干散货指数和中国进口铁矿石价格作为解释变量均为时间序列,因此我们在建立多自回归模型之前,应该测试变量的平稳性,以防止出现伪回归。

在本主题中,我们使用ADF检验选择2000年至2009年中国的进口铁矿石价格(PRICE),全球铁矿石出口量(EXPORT),全球铁矿石进口量(IMPORT)和美元指数(USDX)。波罗的海干散货指数(BDI)共有50个数据,其中估计了2009年进口铁矿石的价格,如表1所示。

测试结果如表2所示。尽管PRICE,EXPORT,IMPORT,USDX和BDI这五个变量是非平稳时间序列,但一阶差异是平稳时间序列。 PRICE以5%的显着水平通过测试,EXPORT,IMPORT和USDX以10%的显着水平通过测试,而BDI以1%的显着水平通过测试,表明所有变量都是一阶平稳的。因此,请转到下一步,并在五个变量PRICE,EXPORT,IMPORT,USDX和BDI之间建立多元自回归模型。

(三)测试结果分析

使用表2中的数据,中国进口铁矿石价格的多元自回归模型为:

PRICE=36-0.EXPORT

+ 0.IMPORT-0.USDX

+ 0.BDI

s=(126.1845)(0.)(0。)(0。)(0。)

t=(0。)(-1。)(1。)(-0。)(2。)

R2=0。

R 2=0。

F=30。

S.E=9。

从估计的回归系数可以看出,全球铁矿石出口量,美元指数和铁矿石价格正朝着相反的方向变化。全球铁矿石进口量,波罗的海干散货指数和铁矿石价格都朝着同一方向变化。整个模型具有经济意义。从拟合优度的角度来看,回归方程的解释力为92.8633%,即四个变量可以解释92.8633%的铁矿石价格变化,回归方程的拟合度非常好。从所有因素的总体影响来看,解释变量对铁矿石进口价格波动的综合影响是显着的,显着水平为5%。从单因素分析来看,在5%的显着水平上,全球铁矿石出口,全球铁矿石进口和美元指数对中国进口铁矿石价格波动的影响不显着,只有波罗的海干货指数对价格波动具有重大影响。铁矿石的供求关系对价格没有重大影响。一方面,国际铁矿石卖方市场是高度垄断的市场结构。世界三大矿业巨头淡水河谷,力拓和必和必拓控制着全球铁矿石产量的55%以上。这三家公司在铁矿石行业几乎处于垄断地位。由于各种原因,它们很容易串谋和控制生产,从而人为地造成了国际市场的供应紧张并控制了世界市场的价格。另一方面,尽管中国对铁矿石的需求逐年增加,但由于缺乏铁矿石的定价能力,国际铁矿石谈判中没有发言权,导致中国被动接受日本与日本之间的谈判。欧盟。价钱。因此,全球铁矿石供求关系不会对中国进口铁矿石价格产生太大影响。

三,中国铁矿石价格上涨风险因素的对策

(1)充分发挥政府的作用,增加产业和产业的集中度,提高国际市场定价权的谈判能力

产业集中度低是影响中国原材料市场话语权的重要因素。中国钢铁工业的产业集中度较低。例如,2009年,中国排名前十的钢厂仅占该国粗钢总产量的43.5%。早在2007年,日本四大钢铁公司就占到了日本粗钢总产量的74.77%。韩国三大钢铁公司占韩国钢铁总产量的88.93%,而欧盟四大钢铁公司则占欧盟总产量的90.73%。国外钢铁行业的高度集中,有利于合理预测铁矿石需求和钢价,也有利于在与铁矿石卖方的长期谈判中发挥积极作用。因此,中国必须通过行业协会整合行业集中度,并得到国家的支持,形成行业领导者,从而提高对外谈判的议价能力和能力,并增强中国在国际铁矿石价格上的发言权。

(2)利用掉期交易规避铁矿石价格风险

由于国际铁矿石以美元计价,因此在实际交付铁矿石时,美元兑人民币汇率的波动肯定会影响中国钢铁企业的进口成本,从而带来价格风险。尽管美元指数对中国进口铁矿石价格的影响不大,但汇率变化是国际贸易中不容忽视的问题。国内钢铁企业在进行铁矿石现货交易时,应锁定汇率,做好铁矿石进口成本管理,防范价格风险。避免汇率风险的常用工具是掉期交易。

(3)运用远期货运协议规避铁矿石价格风险

海运对国际铁矿石的影响主要体现在两个方面:一是对铁矿石现货价格的影响。国际铁矿石大多以离岸价交易,运费由铁矿石进口商支付。因此,海运费上涨将增加从国内钢铁公司进口铁矿石的成本,并带来价格风险。二是对铁矿石长期协议价的影响。尽管海运费上涨对铁矿石长期协议价的影响不会立即显现出来,但将在下一财年的国际铁矿石谈判中得到反映。铁矿石巨头将提高海运价格,作为增加运费的原因。长期协议价。随着全球铁矿石运输量的持续增长,海上运费也逐年上升。作为中国最大的铁矿石进口国,运费的急剧上涨将不可避免地对国内钢铁公司产生严重影响。本文建立的模型还反映出,海运对中国进口铁矿石的价格有重大影响,因此有必要控制海运的变化,以避免铁矿石进口价格的风险。远期货运协议是锁定货运成本的一种方式。一方面,当航运市场价格剧烈波动时,在远期货运协议的保护下,钢铁企业可以转移风险,有效控制进口铁矿石的到岸成本,从而获得市场竞争力。另一方面,远期货运协议具有查找价格的能力。凭借其定价功能,钢铁公司可以带头,控制铁矿石进口成本,避免铁矿石价格风险并提高市场竞争力。

(4)建立“商品消费”联盟,发挥力量平衡价格的作用

从目前的数据来看,中国已经是全球最大的铁矿石消费国,供需矛盾将越来越大。如果中国没有“商品消费”联盟,未来很难获得国际商品贸易。兴趣。更值得注意的是,虽然中美两国是原油、铁矿石和许多大宗商品消费市场的重要消费者,但国际大宗商品以美元计价,而且很多时候大宗商品的高价格对美元的流动性很高。这是一种有助于巩固美元国际地位的支持,因此美国很难成为中国的大宗商品消费联盟。目前,金砖四国等国家与中国处于同一发展阶段,在金融和国际货币市场上地位低下,有可能成为对华战略伙伴,在商品市场上保持同样的增长和利益链。有许多根本利益使它走到一起。因此,中国可以在与美国相同的情况下与其他国家结成“商品消费联盟”,进而争取国际商品的定价权。

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