您现在的位置: 首 页 >> 管理论文 >> 主要分析了二者的现状以及相互作用的机理

主要分析了二者的现状以及相互作用的机理

作者:投资理财
出处:www.lunrr.com
时间:2020-04-25

1.简介

1.1研究背景和意义

随着2007年美国金融危机的爆发,影子银行逐渐进入人们的视野。影子银行起源于20世纪70年代,是一种旨在逃避监管的金融创新。它的高杠杆和高利润的特殊性质曾经给金融市场带来了前所未有的繁荣。然而,随着影子银行的迅速发展,房地产市场的资产泡沫不断被吹大,最终成为金融危机的导火索。

自1998年商品房改革以来,住宅市场的预售情况一直在逐步改善,这使得中国蓬勃发展的实体经济,特别是房地产业和地方基础设施建设难以满足其资金需求。因此,影子银行的出现,一种新的融资方式,刚刚弥补了货币市场的不足。因此,在短期乐观预期中,处于强势地位的房地产业加大了资金争夺力度,同时推高了资金成本。由于影子银行的资金往往更有利可图,因此要求它们的投资成本高于银行贷款利率和国债收益率等回报率,而这些回报率是普通实体投资所无法获得的。目前,在中国,实体企业的利润大多只有3%-5%,超过9%的项目很少,但与此同时,影子银行的月利率可能高达2%。因此,借入月利率2%投入运营的中小企业不打算进行工业生产,而是再次贷出资金,为影子银行扩大规模铺平了道路。为了获得必要的回报率,影子银行大多受雇于高回报行业,如房地产和艺术品收藏。因此,房地产业信贷支持的改善从金融体系反映在市场上,实际上是影子银行接过了房地产企业融资的接力棒。因此,影子银行与房地产市场的价格波动密切相关。

2014年初,国务院正式发布《国务院办公厅关于加强影子银行监管若干问题的通知》号文件(以下简称107号文件),首次明确了影子银行在中国的概念,肯定了影子银行在经济发展中的积极作用,定义了更加全面的监管方式。这份报告一方面显示了中央政府对中国影子银行现状的关注,另一方面也显示了中央政府治理影子银行业务的决心。随着影子银行的迅速扩张,规范影子银行的发展无疑将减缓信贷扩张,并相应减少经济投机。从短期来看,规范影子银行的范围将导致社会融资不足,从而推高非金融部门的整体社会融资成本,进一步拖累房地产投资需求。从长远来看,规范影子银行的范围将有助于降低金融风险,抑制信贷扩张,打破房地产资产泡沫,减少对其他实体经济的挤压,从而提高社会资源的配置效率。

本文试图利用2010年6月至2013年12月中国房地产市场价格指数来衡量中国影子银行的规模增量,并比较传统银行房地产信贷和影子银行新增的修正房地产信贷对中国房地产价格的影响机制。这对相关部门制定房地产调控政策和规范影子银行具有一定的现实意义。

1.2研究方法和思路

根据我国的具体情况,基于国内房地产市场形势和我国影子银行业务的发展,本文采用理论与实证相结合的方法,详细分析了影子银行加入修正后的房地产信贷规模增量对我国房地产市场价格的影响。在建立相关统计模型时,时间序列模型被用来实证研究修正后的房地产信贷规模的变化如何影响中国房地产市场的价格,并为决策者提出相关的政策建议。

本文共分六章,每一章的编排如下:

第一章:引言。本文主要阐述了本文的背景和意义,并从影子银行的角度解释了当前房地产市场监管政策背景下房地产市场的资本链来源。同时,概述了本文的主要研究思路和实证方法、可能的创新点以及未来需要改进的方向。

第二章:文献综述。本文从影子银行的定义和特征、影子银行与金融危机的关系、如何有效监管影子银行、影子银行在中国的发展以及影子银行对房地产市场的影响等五个方面综述了国内外影子银行的研究成果。从理论层面解释了什么是影子银行,影子银行的业务机制,以及影子银行与房地产市场的直接联系,为后续的数理统计和实证分析奠定了坚实的基础。

第三章:中国影子银行发展现状解读。从我国影子银行的成因、特征和分类入手,依次阐述了我国影子银行的范围和相应特征,对理解影子银行对房地产市场价格的影响起到了一定的铺垫作用。此外,本章还从正反两个方面阐述了影子银行对金融市场的影响。最后,通过对上述影子银行分类的描述,估计了2006-2013年中国影子银行的规模增量,这是下文实证部分的基础。

第四章:银行信贷与房地产市场互动的理论分析。主要分析了两者的现状及相互作用机制。分析表明,银行信贷可以通过房地产开发贷款和个人购房贷款等多种渠道影响房地产市场价格,房地产市场价格也可以通过银行信贷的供求关系对银行信贷的发放产生一定的影响。本章最后介绍了影子银行作为银行房地产信贷的补充,描述了影子银行对房地产资本链的延伸和补充。

第五章:实证分析。本章以比较的形式展示了传统银行房地产信贷规模增量和加入影子银行后房地产信贷规模增量的修正对我国房地产市场价格的影响。本文主要采用协整理论、误差修正模型和VAR模型,以2010年6月至2013年12月中国房地产市场价格指数为解释变量,比较了在其他宏观变量相同控制下,传统银行房地产信贷和修正房地产信贷对中国房地产市场价格变动的影响。实证研究表明,与传统银行房地产信贷相比,修正后的房地产信贷模型更符合中国房地产市场。因此,我们需要防范影子银行作为银行房地产信贷的补充对房地产市场的影响。通过协整检验发现,房地产市场价格变化与修正后的房地产信贷规模在短期和长期内呈正相关。格兰杰因果检验也证实了第四章的理论分析。最后,进行脉冲响应和方差分析,进一步探讨修正后的房地产信贷与房地产市场价格之间的内在关系。

第六章:结论。本文主要对房地产市场信用理论以及影子银行影响房价的理论和实证进行了必要的总结。基于本文的研究成果,提出了相应的政策建议,包括完善我国房地产信贷政策、引导房地产信贷投资、合理对待影子银行发展、适当监管、拓展房地产市场融资渠道、推进利率市场化改革、建立金融机构与影子银行之间的防火墙、防范风险传递、增加信息披露、提高影子银行业务透明度等。

6。基本结论和政策建议

6.1结论

在参考和分析国内外影子银行理论研究的基础上,分析了影子银行对中国房地产市场价格影响的机理,建立了房地产价格模型,讨论了影子银行规模的增加对中国房地产市场价格变化的影响,得出以下结论:

1 .本文对影子银行的概念进行了详细的论述,认为影子银行具有杠杆率高、信息不透明、监管不力、期限不匹配等特点。本文分析了我国影子银行产生的原因,认为金融监管、监管套利和金融创新是主要因素。

3.通过解读“107号文件”中影子银行的定义,分别阐述了影子银行在网络金融、私人金融、内部银行和“准银行”中的运行机制和特点。本文认为,虽然影子银行在一定程度上缓解了我国实体经济融资困难的现状,但缺乏有效监管和肆意扩张将对社会产生全面影响。

4。本文粗略计算了中国特色影子银行体系的规模。计算结果表明,我国影子银行的增长速度非常快。因此,有必要加快影子银行政策监管的实施。

5。通过梳理银行信贷规模变化和房地产价格变化的影响机制,可以从宏观和微观两个层面更有效地理解它们变化的传导机制。同时,这也导致影子银行作为代理银行的功能,这也与房地产市场的价格波动密切相关。

6。对传统银行房地产信贷和修正后的房地产信贷对房地产价格影响的实证研究表明,修正后的房地产信贷能够更准确地衡量我国房地产信贷对房地产市场的影响。同时,通过协整检验、误差修正检验、VAR(4)模型、脉冲响应、方差分解等统计方法,定量分析了修正后的房地产信贷规模变化对我国房地产市场价格的影响。

房地产市场是中国国民经济的重要支柱,因此加强房地产信贷中“影子银行”风险的控制已成为中国房地产业和国民经济健康发展的重要保证。在肯定影子银行在金融资源配置中的有效性的同时,应明确认识影子银行发展过程中的风险因素,实现影子银行与房地产市场价格的健康平衡。

6.2政策建议

1。完善我国房地产信贷政策,引导房地产信贷资金投资。

为了引导房地产市场的合理健康发展,中国应在合理监管银行等传统金融机构房地产信贷的同时,密切关注影子银行等间接融资渠道。首先,要防止大量信贷资金因房地产市场繁荣而盲目流入,从而造成房地产泡沫。其次,根据中国的具体国情,合理配置流入房地产市场的信贷资源,实施有利于人民需求的建设项目。第三,积极完善我国的房地产信贷政策,使影子银行的资金补充能够对房地产市场大有裨益。

2。理性看待影子银行的发展,妥善监管。

影子银行的发展是经济和金融发展的双刃剑。这不仅是金融市场化的体现,也是信贷失控的巨大风险。影子银行作为房地产行业有效的资金供给渠道,其规模的增量变化对中国房地产市场价格的变化具有深远的意义。从长远来看,两者相辅相成。因此,中国应明确相关制度安排,加快民间借贷、银行金融产品等影子银行业务的法律法规建设。金融监管部门应充分考虑如何规范影子银行的信贷扩张模式,积极引导影子银行的资本流动,并对影子银行的不同业务模式做出相应的制度安排。以私人融资为例,我们既不能妖魔化私人贷款,也不能忽视其潜在风险。一方面,我们必须正视民间金融在中国金融市场中的互补作用;另一方面,我们必须明确界定非法金融活动的概念,以便同时进行监督和鼓励。

3。拓宽房地产市场融资渠道,推进利率市场化改革。

目前,中国正在逐步进行金融市场改革。随着网络金融的兴起,中国银行主导的金融体系正在发生深刻的变化。因此,房地产市场项目的融资渠道正在从以银行为绝对主体向以银行信贷为主体、其他融资渠道为辅助的融资方式转变。因此,有必要有效拓宽房地产业的融资渠道,借鉴国外影子银行。积极探索有中国特色的金融体系。中国影子银行的原因之一是利率监管。在利率管制条件下,私人利率偏离官方利率,导致信贷市场价格信号混乱。大力推进利率市场化改革,使利率能够真实反映房地产开发和消费的收益和风险,恢复金融体系聚集金融资源的正常能力,达到深化金融改革的目的,从而为经济体制改革奠定基础。

4。在金融机构和影子银行之间建立防火墙,防止风险传递。

由于影子银行在业务发展中的信用放大机制,在其快速扩张过程中存在流动性风险和连锁反应。建立各金融机构与影子银行之间的防火墙机制,监控影子银行的风险来源和传递过程,提前预警未来可能出现的风险,减少金融机构之间的风险传递。因此,在稳步推进金融体制改革和探索金融创新的同时,应建立配套的监管和风险管理体系,防止金融创新带来的风险积累。积极有效地开展金融突发事件应急机制建设,动员各系统各部门预警机制,完善金融系统应急体系。

5。加大信息披露力度,提高影子银行业务透明度。

及时披露带有影子银行色彩的产品设计、影子银行业务运行机制和市场交易数据,有助于提高监管有效性、风险可控性和金融市场稳定性,有效保护投资者权益。借鉴国外影子银行的发展经验和警示,逐步创新金融产品,规范场外交易信息披露,提高影子银行业务透明度,防范金融衍生交易风险。以电子金融为例,电子金融今年首次进入政府工作报告,这也表明这种新型金融载体已经引起了社会的广泛关注。基于互联网终端技术的互联网金融是一种虚拟化交易。因此,互联网技术、计算机软件和金融业务运营等不确定因素层出不穷。因此,及时有效地披露交易情况、资金去向和运营状况,将大大提高网络金融的安全性和抗风险水平。

最新论文
“新视野”号传回关于“天涯海角”的新数据
973新项目开启恐龙时代气候变化“揭秘之旅”
主要分析了二者的现状以及相互作用的机理
2007国民心理健康状况研究报告公布
2007国民心理健康状况研究报告公布
医疗大数据:为何“沉睡不醒”
南大博导用4国语言登征婚广告学生称震惊
吴以岭院士:中医药应在学科前沿交叉点寻找突破口
中国南极天文观测已取得四项成果
2007国民心理健康状况研究报告公布
973新项目开启恐龙时代气候变化“揭秘之旅”
医疗大数据:为何“沉睡不醒”
热门论文
中药专利申请中毒性药材的使用探究
中医药逆转肿瘤细胞多药耐药的研究进度
对话教育部相关负责人:研究生质量从何而“严”
不是和他们拉近距离的时候
关于自然地理与资源环境专业“三位一体”特色课程体系的建设
上海市公布2010年度博士后科研资助计划资助人员名单
在校大学生诚信教育的主要内容与途径
昆明称PX项目尚在规划研究中群众呼吁公开信息
李家俊任天津大学党委书记钟登华任校长
三名美国科学家获日本国际奖
2014-2015中国物理学会各奖项揭晓—新闻—科学网
李家洋任农业部副部长、中国农科院院长
公立医院财务管理改革实践经验与其评价探析
热门标签
日期归档
2020年04月
2020年03月
2020年02月
2020年01月
2019年12月
2019年11月
2019年10月
2019年09月