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中国公共债务与财政赤字非线性关系的实证检验

作者:电子商务
出处:www.lunrr.com
时间:2019-10-23

引言

目前,各国财政赤字有所扩大,公共债务率仍然很高。各国的财政可持续性已经成为学者和政治界关注的热点问题。越来越多的经验事实表明,财政基本赤字与公共债务之间存在非线性关系。例如,公共债务率越高,政府遭受财政损害的可能性就越大;公共债务越高,政府的回应就越高。更大。因此,如何有效地评估一个国家公共财政的可持续性不仅是一个理论问题,而且是一个具有现实指导意义的问题。 1978年以来,中国的财税体制经历了许多改革和变化,财政收支可能具有非线性特征。本文的主要目的是使用非参数方法来估计中国的财政响应函数,以评估中国公共财政的可持续性。重点是对中国公共财政的非线性诊断。特别是,我们将使用惩罚样条回归方法来估计财政响应函数的时变参数模型。惩罚样条曲线非参数回归。

非参数回归函数具有可变形式,并且具有很强的适用性。它已成为研究非线性模型的重要方法。可以应用于任意分布数据,拟合效果一般都优于普通参数模型。核估计平滑样条估计和惩罚样条估计是四种常用的非参数回归方法。这里我们主要介绍罚样条非参数方法,在光滑样条回归的基础上发展罚样条回归。它是一种局部建模方法,是通过一定的平滑度连接的分段多项式。我们首先通过以下最简单的功能之一来解释平滑样条。但是,由于样条平滑估计的缺点,当金融危机袭击中国时,中国推出了4万亿美元的经济政策,导致中国政府的总债务比率从2008年的16.96%上升到2010年的33.54%。其中有两个几年来,总债务比率几乎翻了一番。目前,中国政府的总债务比率并不可怕。可怕的是债务增长的速度。那么,是什么原因导致了1978年后中国持续的财政赤字和快速的公共债务积累?

1978年以后,中国开始实行改革开放政策,平衡预算开始让位给赤字预算。发展和改革是结构性赤字和公共债务积累的根本原因。与西方国家不同,中国的公共财政承担着繁重的经济建设任务,尤其是对基础产业和基础设施的投资。如果说西方金融是消费者消费金融,那么中国金融就是投资金融。由于庞大的投资资金和较长的周期,经济已经反弹,后续投资不能中断。这也是中国的财政政策具有“顺周期性”的重要原因。

从计划经济向市场经济过渡期间,中国实施了各种改革措施,而每种改革措施都不是减少或增加财政支出。中国渐进式改革的基本特征是“权力下放和营利”,无论是1980年开始的“粮食金融份额”,还是1988年开始的“金融契约”。由于这些改革没有建立起全部与市场经济相适应的财税体制,财税改革加剧了原有的内部矛盾。预算内的规范性收入逐渐减少,政府无法维持生计的情况变得越来越严重。一方面,自改革开放以来,财政收入占GDP的比重已从1978年的31.2%降至最低。 1995年,中央财政资源的10.8%直接导致1994年实行分税制。另一方面,支出的刚性增长,改革的成本逐渐货币化,调整的灵活性。是小。 1988年初,双轨兼并和价格改革被提上了议事日程。价格工资改革导致成本货币化。财政支出不可避免地飙升,直接形成年度高通胀预期,结构性财政赤字是不可避免的。

简而言之,造成中国财政赤字和公共债务积累的原因主要是由于投资驱动型发展模式的迫切性,基础设施规模过大以及改革成本高昂的主要原因。长期存在赤字。由于改革不到位,分配机制不健全,经济秩序不正常,税收来源严重流失,财政支出刚性,国有企事业单位预算软约束。在转型过程中,持续改革的公共财政成本将会加大,显示出持续的财政赤字和公共债务的积累。但是,2000年进入中国后,中国的财务状况受到外部经济和国内商业周期的影响更大。 2008年美国次贷危机引发了中国4万亿元人民币的经济刺激政策。因此,不同时期影响我国公共财政的主要因素不同,这也是造成财政赤字与公共债务比率非线性关系的重要原因。

结论

(1)中国的公共财政目前是可持续的。具体而言,当公共债务刚刚积累时,由于计划预算平衡预算思想的惯性,政府将采取积极有效的措施来管理债务。然而,随着改革的进行,成本货币化导致赤字扩大和不可避免的债务积累。有不可持续的财务迹象。但是,当债务积累到一定水平或阈值时,它将迫使政府减少赤字,降低公共债务率,并迫使公共财政恢复可持续发展的道路。因此,中国的财政赤字与公共债务比率之间存在着“ N'型非线性关系。

(2)财政政策有明确的周期性周期。具体表现是,当经济增长率下降时,财政盈余减少。当经济增长加快时,财政盈余就会扩大。这直接关系到中国社会保障体系的不完善以及资本支出在中国公共财政中所占的比例过大。

(3)经济转型时期的改革成本货币化是中国财政赤字持续存在和公共债务积累的根本原因。 “权力和利润的权力下放”和“税收共享体系”的财政和税收改革是公共财政影响的直接原因。改革成本也是赤字长期存在的体制因素。

当然,基于公共债务比率或财政赤字,中国的公共财政不可避免地将是不可持续的。但是,当经济快速发展时,让各级政府连续几年浪费财政和赤字是不明智的。这不仅有利于控制通货膨胀,而且有利于中央政府留出财政空间来应对未来可能出现的困境。未来,中国的经济增长将不可避免地放缓。人民的老龄化将导致进一步的财政压力。因此,尽管中国的公共财政是可持续的,但仍需要有远见。中央政府需要提前计划并制定总体计划。

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